日本一本免费一区二区三区免/亚洲第八页/国模吧一区二区三区/欧美一级色图

　　智利《信使報》12月3日報道，今年智利企業并購總金額達到206億美元，成為近12年來高水平，并購以數量110起。其中包括智...

　 并購的實質是在企業控制權運動過程中，各權利主體依據企業產權作出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為。并購活動是在一定的財產權利制度和企業制度條件下進行的，在并購過程中，某...

據路透報道，中國大連萬達集團董事長周一稱，正與在美國"知名"酒店品牌洽談并購機會。
萬達對房地產、旅游和百貨商場行業亦有興趣。今年9月，萬達以26億美元收購了美國院線運營商AMC Entertainment，這...

愛爾蘭郵政旗下金融業務子公司One Direct日前已完成對Aviva保險公司愛爾蘭分公司的并購。
根據協議，Aviva愛爾蘭分公司將個人保險業務和汽車保險業務出售給One Direct公司，該項業務原客戶可在郵局和One Direct網點繼續辦理業務。Aviva公司的商業保...

　　企業并購戰略指并購的目的及該目的的實現途徑，內容包括確定并購目的、選擇并購對象等。并購目標直接影響文化整合模式的選擇。并購戰略類型對文化整合模式有影響力。在橫向兼并戰略中，并購方往往會將自己部分或全部的文化注入被兼并企業以...

并購目的上的主次分明的原則；并購后行為主體的企業化原則；實施方案的科學論證原則；并購機理上的資產核心原則；并購行業選擇上的產業政策導向原則；并購容量的整合顯著有效原則；并購進程上的漸進原則；并購重組與生產經營有機結合原則等。這里的所謂整合，就是并購方所擁有的與調整包括被...

企業并購是現代商業市場中，“資源整合”概念的具代表性的表現方式。近兩年我發現全國、全世界企業并購的案件越來越多。這就證明越來越多的企業家認識到了這一點，也從“微軟”、“海爾”這種并購大王身上學到了經驗。有本書上說——“中國的企業要發展，一定要根據外部宏觀環境及自身內部條件，走優化資源配置，集約經營的道路。這一道路是企業適應新經濟增長方式發展的必然之舉。經濟增長方式由粗放型向集約型轉變，對企業生產經營的各方面提出了更高要求，企業如何根據自身情況，及所處的經濟環境找出適合企業自身的集約型發展道路是關鍵所在。”所以，一個企業在發展的過程中，前兩到三年...

歐盟委員會近日有條件地批準化工巨頭荷蘭阿克蘇諾貝爾公司收購英國帝國化學工業公司。這筆總額118億歐元的交易有望打造出全球大涂料生產商。
　　歐盟委員會在經過調查后認為，兩家公司合并后，將會對英國、愛爾蘭和比利時裝飾涂料市場以及歐洲復合板用工業粘合劑市場的競爭構成威脅。
　　為此，阿克蘇諾貝爾公司承諾出售在英國和愛爾蘭的幾乎全部裝飾涂料業務，并出售或許可使用在比利時市場上的部分裝飾涂料品牌。工業粘合劑市場方面，阿克蘇諾貝爾公司...

　　1、前期準備階段。企業根據自身發展戰略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標企業的輪廓，制定出對目標企業的預期標準，如所屬的行業、規模大小、市場占有率等。據此在產權交易市場搜尋捕捉并購對象，或通過產權交易市場發布并購意向，征集企業出售方，再對各個目標企業進行初步比較，篩選出一個或少數幾個候選目標，并進一步就目標企業的資產、財務、稅務、技術、管理和人員等關鍵信息深入調查。
　　2、并購策略設計階段。基于上一階段調查所得的一手資料，設計出針對目標企業的并購模式和相應的融資、支付、財稅、法律等方面的事務安排。 　　3、談判簽約階段。確定并購方案之后以此為基礎制定并購意向書，作...

　　企業并購按法律形式分為吸收合并、創立合并和控股合并。
　　1.吸收合并。吸收合并也稱兼并，是指一個企業通過發行股票、支付現金或發行債券等的方式取得其他一個或若干個企業。吸收合并完成后，只有合并方仍保持原來的法律地位，被合并企業失去其原來的法人資格而作為合并企業的一部分從事生產經營活動。
　　2.創立合并。創立合并是指合并是兩個或兩個以上的企業聯合成立一個新的企業，用新企業的股份交換原來各公司的股份。創立合并結束后，原來的各企業均失去法人資格，而由新成立的企業統一從事生產經營活動。
　　3.控股合并。控股合并也稱取得控制股權，是指一個企業通過支付現金、發行股票或債券的方式取得另一企業全部或部分有表決權的股份。取得控制股權后，原來的企業仍然以各自獨立的法律實體從事生產經營活動。 　　
二企業并購按經濟實質分類 　　
...

上海通用擁有排量區間覆蓋1.4L-4.6L、價格區間覆蓋6.1萬-76萬元的全系列產品線。2007年上半年上海通用累計銷售汽車227,230輛，同比增速為11.61％，低于行業平均增速26.72％的水平，統計數據顯示公司自2005年以來銷量增速逐年放緩。
　　但是從具體產品的銷售情況來看，利潤貢獻較大的君越銷量為37,814輛，同比增速達到96.52％，預計上海通用在總體銷量沒有大幅上升的條件下依然可以獲得穩定的利潤增長。　　
　　2005年大眾公司對南北大眾實行“奧林匹克計劃”之后，上海大眾呈現明顯的恢復性增長。經營狀況的改善不僅體現在銷量和市場占有率提升方面也體現在公司利潤率水平上升方面。但是鑒于公司目前產品線覆蓋并不全面，并且其銷量與利潤貢獻大的產品桑塔納與帕薩特投放中國時間過長，其市場競爭力略打折扣，我們預計其利潤率水平仍舊無法超越上海通用。公司今年引入斯柯達品牌擴大了中級產品的覆蓋面，這如同對老化的產品線注入了一股新鮮血液，我們看好斯柯達品牌在中國市場的發展前景。　　
　　公司在未來兩年將推出全系列自主...

北京時間11月28日下午消息，據外電報道，中海油和加拿大尼克森公司（Nexen）已重新向美國監管部門遞交并購申請，等待美國政府審批中海油以180億美元收購尼克森的交易。

在香港上市的中國國有企業中海油正尋求以180億美元(包括債務)收購加拿大能源生產商尼克森，后者在全球多個地區擁有石油和天然氣資產。并購協議已經獲得了尼克森股東和董事會的贊同，但仍有待加拿大、美國、歐盟和中國的批準。

尼克森周二晚宣布，兩家公司之前撤銷了申請，然后重新向美國海外投資委員會(Committee on Foreign Investment in the U.S。)遞交了并購申請。尼克森稱，公司是在與委員會達成共識后重新提交申請的，但未進一步給出原因。

尼克森稱：“與美國海外投資委員會的交談仍在繼續，公司希望盡快完成審批過程。”

盡管尼克森的大部分資產位于美國境外，但公司在墨西哥灣仍擁有數項石油和天然氣資產，其中部分資產位于深水區。美國海外投資委員會負責審核在美境外投資，在收到申請后委員會應在75天內做出裁決。

據了解協商情況的知情人士稱，美國海外投資委員會在中海油-尼克森并購協議審核上已經接近時限，委員會不愿在加拿大監管部門對同一協議...

較之其他業內人士，中怡康副總裁彭煜對明年家電企業海外并購的前景相對謹慎。因為以中國家電企業目前的積淀，確有實力在國際舞臺上縱橫捭闔的并不多。而中國家電企業要“走出去”，也還有太多的課要補，真正具有成功的國際化運作經驗的屈指可數。沒有金剛鉆，怎攬瓷器活？
仔細梳理近10年來中國家電企業海外并購的案例會發現，不論是數量還是影響力，抑或是整合后的效果，黑電企業均不及白電企業。說到底也是實力使然。
比起黑電企業，白電企業的規模優勢更加明顯，中國千億元級企業均來自白電。再看技術，白電龍頭均掌握了部分核心技術。海爾、美的、格力這些企業海外并購時能夠以自我為中心，圍繞產業鏈的上下游有針對性地選擇并購對象并進行布局，因而國際化也做得更為游刃有余。反觀黑電企業，核心技術缺失，可選擇的并購目標少之又少，不僅海外并購的案例不多，自身進行海外并購和布局的意愿也不強烈。
打鐵還需自身硬。本土品牌要想走向國際市場，一定是建立在堅實的軟硬實力基礎上，才會落地生根。以上演“蛇吞象”的吉利集團為例，盡管收購了世界知名品牌沃爾沃，卻未就此放松對自主品牌的研發和技術升級，先后推出針對不同細分市場的新品牌，與沃爾沃形成協同效應；在文化整合方面，則強調吉利和沃爾沃的“兄弟”關系，充分認同沃爾沃的傳統，有效提升了其品牌的市場影響力。
從目前情...

　　購并對企業發展具有重大的意義，但是從實際情況來看，由許多購并案都是失敗的。為保證企業購并的成功，應該注意以下幾個問題：
　　（一） 在企業戰略的指導下選擇目標公司。
　　在購并一個企業之前，必須明確本企業的發展戰略，在此基礎上對目標企業所從事的業務、資源狀況進行調查，如果對其收購后，其能夠很好的與本企業的戰略相配合，從而通過對目標企業的收購，增強本企業的實力，提高整個系統的運作效率，終增強競爭優勢，這樣才可以考慮對目標企業進行收購。反之，如果目標企業與本企業的發展站略不能很好的吻合的話，那么即使目標企業十分便宜，也應該慎重行事，因為對其收購后，不但不會通過企業間的協作、資源的共享或的競爭優勢，反而會分散購買方的力量，降低其競爭能力，終導致購并失敗。
　　（二）購并前應對目標企業進行詳細的審查
　　許多購并的失敗是由于事先沒有能夠很好的對目標企業進行詳細的審查造成的，在購并過程中，由于信息不對稱，買方很難像賣方一樣對目標企業有著充分的了解，但是許多收購方在事前都想當然的以為自己已經很了解目標企業，并通過對目標企業的良好運營發揮除根大的價值。但是，許多企業在收購程序結束后，才發現事實并非想象中的那樣，目標企業中可能會存在著沒有注意到的重大問題，以前所設想的機會可能根本就不存在，或者雙方的企業文化、管理制度、管理風格很難相融合，因此很難將目標公司融合到整個企業的運作體系當中，從而導致購并的失敗。
　　（三） 合理估計自身實力。
　　在購并過程中，購并方的實力對于購并能否成功有著很大的影響，因為在購并中收購方通常要向外支付大量的現金，這必須以企業的實力和良好的現金流量為支撐，否則企業...

　　隨著投資者退出方式的更加多樣化，會有更多細分領域中的企業獲得投資
　　據創業投資研究機構C h in aV en－tu re日前發布的一份報告顯示，中國教育行業即將迎來IPO和并購高峰。該機構預計2008年到2010年為IPO高峰期，2007年到2009年為并購高峰期。
這兩個高峰的到來將使投資者退出方式更加多樣化，同時將會有更多細分領域中占據領先地位的發展期或擴張期企業獲得投資。
　　新東方上市刺激投資熱情
　　報告顯示，2006年和2007年中國教育培訓行業進入投資高峰期。截至2007年10月31日，中國教育培訓行業共披露36起VC／PE投資案例，25家企業共獲得3．5597億美元投資。其中，僅2006年、2007年兩年投資案例數量占所有案例數72．2％，投資金額占所有金額73．5％。
　　這與中國民辦教育發展的政策環境趨好以及新東方的上市不無關系。其實早在2000年VC／PE就已經從網絡教育和IT培訓介入教育培訓行業，但由于受政策所限，2000年至2003年中國創投市場僅披露3起投資案例，投資總額650萬美元。
　　不過這種狀況在2004年得到了改觀。當年4月《民辦教育促進法實施條例》的出臺，規定民辦學校出資人可以“取得合理回報”，這為風投的介入提供了可能性，促使教育培訓行業進入了發展的快車道。
　　2006年新東方上市極大刺激了VC對教育行業投資熱情，醞釀了5年的中國教育市場投資終于大規模爆發，2006年共有13家企業獲得投資，投資總額達9212萬美元。2007年投資持續升溫，1－10月份共披露13起投資案例，投資金額高達1．67億美元。雖然投資案例數量與2006年持平，但投資金額占本行業投資總額的46．8％。
　　多個細分行業前景廣闊
　　據C h in aV en tu re的統計，在教育行業獲投細分市場中，語言培訓目前獲投金額高，融資總額為1．17億美元，占教育培訓市場融資總額的32．9％。其次分別為中小學課外輔導培訓、IT職業教育、教育營銷、企業培訓等。
　　首先，網絡教育實至名歸，獲投資機構高度關注。截至2007年10月31日，中國網絡教育市場共披露18起投資案例，共有11家企業獲得1．72億美元投資，占中國教育市場融資額的48．3％，占中國教育行業已獲投資企業數量的44％。C h in aV ...

　　企業的購并有多種類型，從不同的角度有不同的根類方法，下面分別從購并雙方所處的行業、購并的方式、購并得動機、購并的支付方式進行分類。
　　（一） 從購并雙方所處的行業狀況看，企業購并可以分為橫向購病，總性購并和混合購并。
　　1， 橫向購并。橫向購并是指處于同行業。生產同類產品或生產工藝相似的企業間的購并。這種購并實質上是資本在同一產業和部門內集中，迅速擴大生產規模，提高市場份額，增強企業的競爭能力和盈利能力。
　　2， 縱向購并。試制生產和經營過程相互銜接、緊密聯系間的企業之間的購并。其實質是通過處于生產同一產品的不同階段的企業之間的購并，從而實現縱向一體化。縱向購并除了可以擴大生產規模，節約共同費用之外，還可以促進生產過程的各個環節的密切配合，加速生產流程，縮短生產周期，節約運輸、倉儲費用和能源。
　　3， 混合購并。是指處于不同產業部門，不同市場，且這些產業部門之間沒有特別的生產技術聯系的企業之間的購并。包括三種形態：
　　（1） 產品擴張性購并，即生產相關產品的企業間的購并；
　　（2） 市場擴張性購并，即一個企業為了擴大競爭地盤而對其他地區的生產同類產品的企業進行的購并；
　　（3） 純粹的購并，即生產和經營彼此毫無關系的產品或服務的若干企業之間的購并。
　　混合購并可以降低一個企業長期從事一個行業所帶來的經營風險，另外通過這種方式可以使企業的技術、原材料等各種資源得到充分利用。
　　（二） 從是否通過中介機構劃分。從是否通過中介機構進行，企業并購可以分直接收購和間接收購。
　　1， 直接收購。是指收購公司直接向目標公司提出購并要求，雙方經過磋商，達成協議，從而完成收購活動。如果收購公司對目標公司的部分所有權提要求，目標公司可能會允許收購公司取得目標公司的新發行的股票；如果是全部產權的要求，雙方可以通過協商，確定所有權的轉移方式。由于在直接收購的條件下，雙方可以密切配合，因此相對成本較低，成...

看
似利空的退市新政或將帶來新的發展機遇。

上周末，上交所以及深交所發布《退市企業重新上市實施辦法(意見稿)》(簡稱《實施辦法》)。

“重新上市的門檻較低，退市制度并非如傳說中可怕，甚至可以說即使退市，并不意味著‘壽終正寢’，或許還帶來一波‘退市’后重新上市的行情走勢。”滬上一家券商資深投行人士坦言。

有投行人士認為，這是對殼價值的又一次肯定，拓寬了借殼上市的“空間”。

“這一天，我們期盼已久。”北京一家偏重于投資并購基金的資產管理公司的L姓負責人士興奮地向記者表示：“這或將帶來國內并購基金行業春天。”

“在國內，并購基金在上市公司非常難以突破。”L姓負責人告訴記者，其主要原因在于繁復的審批程序。而《實施辦法》的推出，在政策審批上無疑“變相”給與了并購基金的一條“捷徑小道”。

“并購基金可以瞄準退市公司進行重組，12個月時間期限一到，便可申請重新上市，而僅通過交易所審核，而此前的借殼上市則需證監會審核。”

而更深層的意義在于，“《實施辦法》的發布或為今后即將實施的轉板上市制度留伏筆。”12月4日，一位接近于監管層的知情人士向記者透露。

借殼上市“空間”

對于《實施辦法》大的亮點，除了對其重新上市門檻的解讀外，則在于其重新上市申請僅需交易所審核的規定。

而這一規定給了外界許多想象。

《實施辦法》規定，上市公司股票被終止上市后，其終止上市情形已消除，且符合《上市規則》規定的重新上市申請條件的，且退市公司自其股票進入本所退市股份轉讓系統或者其他場外交易市場轉讓之日起的十二個月后，可以向本所提出重新上市申請。

而重新上市申請條件則主要是“股本總額不少于人民幣5000萬元;”“公司近兩個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據)”、“近一個會計年度經審計的期末凈資產為正值;”“近兩個會計年度的財務會計報告被會計事務所出具標準無保留意見的審計報告。”

這樣的重新上市條件，對退市公司來說，顯然是利好。

“對于退市企業而言，其要重新上市，快的方式便是重組借殼，《實施辦法》的推出，再次肯定了‘殼’價值。”上述滬上資深投行人士表示。

“重新上市”放權交易所 并購基金瞄準退市公司

從《實施辦法》拓展出來的一個可行的操作模式是，并...

　　企業并購包括兼并（Merger）和收購（Acquisition），是企業投資的重要方式。兼并又稱吸收合并，通常是指兩家或兩家以上獨立企業合并組成一家企業，一般表現為一家占優勢的公司吸收其他公司的活動。
收購是指一家企業用現金或者其他資產購買另一家企業的股票或者資產，以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權，以便獲得對該企業的控制權行為。并購實質上是各權利主體依據企業產權做出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為，通常在一定的財產權利制度和企業制度條件下實施，表現為某一或某一部分權利主體通過出讓其擁有的對企業的控制權而獲得相應的受益，而另一部分權利主體則通過付出一定代價而獲取這部分控制權。因此，企業并購的過程實質上是企業權利主體不斷變換的過程。中國企業的并購活動將很快迎來高潮，因此應予以高度關注。
　　企業并購的主要類型
　　根據并購的不同功能及并購所涉及的產業組織特征，可以將并購劃分為橫向、縱向和混合并購等3種基本類型。
　　橫向并購的主要目的是實現企業在國際范圍內的橫向一體化。近年來，由于全球性行業重組的趨勢加快，我國各行業謀求發展的實際需要以及我國在政策法律層面對橫向重組的一定支持，行業橫向并購的發展十分迅速，在我國并購活動中所占比重始終在50％左右，對行業發展產生了重要影響。
　　縱向并購是發生在同一產業的上下游企業之間的并購。這些企業之間不是直接的競爭關系，而是供應商和需求商之間的關系。通過縱向并購活動，使得企業在市場整體范圍內實現縱向一體化。縱向并購在我國發展尚處起步階段，基本都在鋼鐵，石油等能源與基礎工業行業。這些行業的原料成本對行業效益影響較大，企業希望通過縱向并購來加強業務鏈的整體優勢。
　　混合并購是發生在不同行業企業之間的并購，其目的主要在于分散風險，尋求范圍經濟。在面臨激烈競爭的情況下，我國一些企業希望通過混合并購的方式，實現多元化發展的格局，為企業進入其他行業提供有力、便捷、低風險的途徑。
　　企業并購的幾次浪潮
　　第一次并購浪潮以橫向并購為主要特征。19世紀下半葉，科學技術的巨大進步，顯著地推動了社會生產力的發展，并掀起了以鐵路，冶金，石化，機械等為代表的行業大規模并購浪潮，各行業的許多企業通過資本集中組成了規模巨大的壟斷公司。在美國并購高峰時期的1899年，公司并購達到1208起，是1896年的46倍，并購資產額達到22.6億美元。1895年到1904年的并購高潮中，美國有75％的公司因并購而消失。作為工業革命發源地，英國在此期間的并購活動也大幅增長，有665家中小型企業在1880-1981年間通過兼并組成了74家大型企業，壟斷著主要工業部門。在這股并購浪潮中，大企業在各行業的市場份額迅速提高，形成大規模的壟斷企業。
　　第二次并購浪潮以縱向并購為主要特征。20世紀20年代發生的第二次并購浪潮使得那些在第一次并購浪潮中形成的大型企業繼續開展并購活動，并進一步增強其經濟實力，擴展和鞏固其對市場的壟斷地位。這一時期的并購浪潮中，縱向并購所占比例達到85％，各行業部門將其各個生產環節統一在一個企業聯合體內，形成縱向托拉斯行業結構，使得各主要工業國家普遍形成了主要經濟部門的市場被一家或幾家企業壟斷的局面。
　　第三次并購浪潮以混合并購為主要特征。各主要工業國的經濟經過40年代后期和50年代的逐步恢復，在60年代迎來了經濟發展的黃金時期，同時催生了大規模的投資建設活動。隨著第三次科技革命興起，一系列高新科技成就得到廣泛應用，社會生產力實現迅猛發展，并造就以混合并購為主要特征的第三次并購浪潮，其規模和速度都超過前兩次的并購浪潮。
　　20世紀80年代興起的第四次并購浪潮，以融資并購為主要特征，交易規模空前，數量繁多。據統計，1980-1988年間企業并購總數達到20000起，其中1985年達到頂峰。多元化的相關產品間的“戰略驅動”并購取代了“混合并購”，金融界為并購提供了強有力的融資支持，并購企業范圍擴展到國外企業，并出現小企業并購大企業的現象。
　　進...

“如果要用一句話點評水泥行業，關鍵的就是四個字——聯合重組。”近日，中國建材集團董事長宋志平在接受《21世紀經濟報道》記者專訪時如是表示。　　宋志平給人感覺很友善、謙和。今年52歲的他，自1979年大學畢業，即投身建材行業，從車間主任做起，直到目前的央企“ceo”。3月他獲得了第四屆“袁寶華企業管理金獎”，該獎項由中國企業管理科學基金會推出，意在成為中國企業管理的高獎，每年獲獎者只有2-3人。
　　聯合重組和資本運作是中國建材發動的“兩個輪子”。作為世界大的建材生產和消費國，本土大型企業和外資巨頭，在中國開始了兼并的賽跑。在拉法基、豪瑞等企業參股或控股國內區域水泥龍頭的同時，中國建材、中國中材等央企也紛紛上市，加入競爭行列。
　　中國建材集團公司，是1984年經國務院批準設立的建材行業管理公司，2003年成為直屬國務院國有資產監督管理委員會管理的中央企業。
　　自2006年中國建材(3323.hk)在香港上市以來，不足兩年，中國建材集團接連并購l 20余家水泥企業、產能激增3倍，還與61家目標企業達成了聯合重組的意向，已經和準備投入的重組資金，接近200億。這種類似華源整合制藥行業的“蛇吞象”現象令一些投資人士擔心，現金流能夠“川流不息”么？
　　宋表示，還將在北方建立起1-2個中型的專業水泥公司。他還提出了2008年的發展目標，年底前，旗下南方水泥的產能將達到1.5億噸以上，加上中國聯合水泥，“中國建材名下的水泥總產能將突破1.8億噸，將成為全球第二大水泥生產商。”
　　重組兼并五大原則
　　《21世紀》：您覺得現在困擾建材行業特別是水泥產業發展的關鍵因素是什么？
　　宋志平：目前我國建材工業的現狀是大而不強。所謂大是規模比較大，去年我國全部水泥產量14.6億噸，占全世界水泥產量50%多一點；平板玻璃產量大概是5.3億重量項，差不多也占到全世界產量的50%。所以說我國是個建筑材料的生產大國，也是一個使用大國。
　　但我們的問題是企業不夠強。看看全球第一大建材公司法國圣戈班集團(saint－gobain)，它在2006年的銷售收入是4060億元人民幣，我們與他們相比，少了幾個數量級。
　　具體來說，首先，行業的集中度低，水泥14.6億噸產量分布在四五千個中小企業里面，相當分散。其次，結構上也不合理，落后的生產力占多數，像小水泥廠、小玻璃廠還占有一定的比重。地下小水泥廠是以消耗資源、浪費能源、污染環境、質量低下為代價的，不盡快淘汰，對整個行業的節能減排就會帶來一定的困難。正因為這樣，所以要采取聯合兼并重組的方式減少能耗和污染。
　　《21世紀》：作為央企，也是行業領軍者，能具體談一下你們聯合重組上的大動作么？
　　宋志平：我們對行業聯合重組之前，首先進行的是自身債務重組。針對集團歷史遺留的32億元銀行逾期負債，在信達、東方等資產管理公司的大力支持下，有的通過政策性破產，有的采取債轉股方式，卸下了歷史包袱。
　　在過去幾年里，清理了115家下屬公司，把不符合主業的企業全部放棄；同時又通過聯合重組和資產劃轉，吸納了165家企業。
　　其次，我們重組兼并行為有明確的五個...

11月23日,廣藥集團旗下兩上市公司廣州藥業和白云山A分別公告稱,中國證監會上市公司并購重組審核委員會將于近日審核廣州藥業股份有限公司換股吸收合并廣州白云山制藥股份有限公司、發行股份購買資產暨關聯交易方案。兩股于11月23日開市起停牌,并于審核結果公告后復牌。這標志著廣藥集團整體上市的進程又推進一步。
廣藥集團的重組上市并非近期的孤例。天方藥業日前再次發布公告,宣布將于12月12日召開股東大會,再次審議9月底被股東大會表決否定的中國醫藥吸收合并天方藥業的重組方案,中國通用技術集團(以下簡稱“通用技術”)醫藥板塊重組再次闖關。
　　有分析人士認為,今年以來具有關聯性質的上市公司之間的換股重組數量明顯增加,一方面與監管層的要求有關,另一方面也是上市公司為未來的資本運作清除障礙。但隨后如何規整內部資源,突出 企業 的主打品牌,增強影響力,還是擺在眾多掌舵人面前的一大考驗。
重組消除同業競爭
集中度不高,是我國工業經濟結構存在的一大通病,醫藥行業同樣如此。《醫藥工業“十二五”發展規劃》中明確指出,目前醫藥工業的產業集中度低,企業多、小、散的問題依然突出,因而鼓勵優勢企業實施兼并重組,要求2015年前達到醫藥工業前100位企業的銷售收入占全行業50%以上的目標。
在上藥、華潤、廣藥等大型醫藥集團勢頭兇猛的整合沖擊下,三大醫藥央企之一的通用技術也需要通過重組進一步做大做強企業,因而其有意促成旗下天方藥業與中國醫藥重組的舉措并不意外。目前,通用技術下屬醫藥工商貿業務較為獨立分散,產業資源無法有效整合,協同效應無法充分發揮,因此,亟須對下屬醫藥資產進行整合,打造統一的醫藥產業平臺,實現通用技術醫藥業務的整體上市,并依托醫藥研發、制造、銷售的產業聯動優勢,實現各項產業資源整合的協同效應。
而通過重組,中國醫藥和天方藥業還可消除以前存在的同業競爭問題。依照計劃,重大資產重組完成后,中國醫藥的工業領域業務涉及的產品將主要集中于抗病毒及抗感染領域,成為覆蓋醫藥行業完整產業鏈的綜合性醫藥企業。券商分析也認為,重組有利于公司資產,尤其是工業資產的豐富。重組后,新中國醫藥除擁有天方藥業原有資產外,還將擁有三洋、武漢鑫益、新疆天方、新興華康股權,可建立統一的研發平臺,為公司向綜合性醫藥企業方向發展奠定基礎。而且中國醫藥將成為通用技術下唯一的醫藥上市公司平臺,戰略價值重大。
盡管9月底中國醫藥換股吸收合并天方藥業的方案因天方藥業的表決結果無法達到2/3的支持而失敗,使通用技術醫藥板塊重組受挫。但天方藥業董事會秘書劉寧宇在再度召開股東大會的公告發布后表示,重組方案有利于實現股東利益的大化,為了盡快實現資產整合,解決母公司通用技術內部的同業競爭和關聯交易等問題,公司決定將原方案再次提交股東大會審議。
“近親”換股合并
　　相比之下,廣藥集團的重組則趨于明朗。廣州藥業董秘龐建輝日前表示,停牌不會太久,按 法規 和以往重組案來看,證監會通常在5個工作日后會出審批結果。事實上,自去年11月正式啟動重組以來,廣藥集團總經理李楚源已多次在公開場合談及,重組后的新廣州藥業將成為廣藥集團主要醫藥資產和業務的單一上市平臺,預計未來10年,重組廣藥的整合效應或超10億元,將成為全國競爭力強的綜合性醫藥上市公司之一。
盡管并購重組是當今企業在競爭過程中的一種常見戰略方式,但有國外研究機構對全球并購重組案例的調查發現,近2/3的并購以失敗告終,只有近1/4的并購成功。中國醫藥與天方藥業、廣州藥業與白云山A,這種“近親型”的醫藥上市公司換股合并案例,上一樁就是2010年的上海醫藥并購上實醫藥和中西藥業。由于屬于上市公司實際控制人有意促成旗下上市公司換股合并重組,因而改革及整合前景多被看好。
今年以來,上海...